作为在美国交易债券的美国居民,您适用基于规则的保证金。 下方列出了完整的保证金要求。
以下法规适用于保证金和投资组合保证金账户。现金账户中,债券必须已全额支付。
美国金融业监管局(FINRA)和纽交所(NYSE)已制定法规对小额投资者日内交易进行限制。被这些机构归类为典型日内交易者的客户在交易美国证券时会受到特殊日内交易限制。
美国国债 | 初始保证金要求 | 维持保证金要求 |
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六个月以内到期 | 1% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
一年以内到期 | 2% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
一年至三年以内到期 | 3% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
三年至五年体内到期 | 4% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
五年至十年以内到期 | 5% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
十年至二十年以内到期 | 7% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
二十年或以上到期 | 9% * 市场价值 | 与初始保证金相同 |
五年或以上到期的零息债券 | 3% * 债券本金 | 与初始保证金相同 |
初始保证金要求 | 维持保证金要求 | |
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投资级别 1 | 1.25 * 维持保证金 2 | 25% * 债券市场价值 |
投机级别 1 | 1.25 * 维持保证金 2 | 50% * 债券市场价值 |
垃圾级别 1 | 1.25 * 维持保证金 2 | 75% * 债券市场价值 |
违约级别 1 | 100% * 债券市场价值 2 | 100% * 债券市场价值 |
以下类型的公司债券其保证金采用专有的风险价值(VAR)方法来确定 3:
债券的理论价格是按照到现行国债收益率曲线的利率偏移值范围计算得出。下图显示了这种计算的结果。利率偏移值增加时,债券价格下降。线条的向上曲率表示债券的“凸性”。
VAR为债券价格在特定底层利率变化范围内的最坏情况损失。下方表格列出了所扫描的范围。
债券类型 | 基点 |
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投资级别(穆迪Aaa至Baa3) | 200个基点 |
NYSE挂牌的投机级别(穆迪Ba1至B3) | 300个基点 |
NYSE挂牌的垃圾级别(穆迪Caa1至C) | 400个基点 |
在风险价值计算中,包含内嵌期权(看涨或看跌期权)的债券将受到压力测试,压力测试会分别将用以计算债券理论价格的利率周期波动率提高和降低15%。在每种波动率变化情境中,系统都会按照到现行国债收益率曲线的相同利率偏移值范围计算另一理论价格曲线。含内嵌期权之债券的VAR被视作波动率保持不变、上升和下降情境中适当利率扫描范围的最坏情况损失。
投资级别债券的监管最低保证金要求为市场价值的10%。非投资级别NYSE挂牌之债券的监管最低保证金要求为市场价值的20%和面值的7%这两个数值中的较大者。
非NYSE挂牌的投机和垃圾级别债券保证金要求如下:
债券类型 | 初始保证金 | 维持保证金 |
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非NYSE挂牌的投机级别 | 50% * 债券市场价值 | 50% * 债券市场价值 |
非NYSE挂牌的垃圾级别 | 70% * 债券市场价值 | 70% * 债券市场价值 |
已有违约或尚未评级的债券没有资格使用保证金。
我们可能会出于各种原因降低债券的抵押价值(降低保证金的能力),包括:
通常会针对某一特定证券考虑保证金能力的变化。但是,在关系一个公司波动率或流动性的情况下,保证金能力的降低会应用于该公司发行的或与该公司相关的所有证券,包括债券、衍生品、存托凭证等。
此外,请参见特殊风险管理算法(如大额头寸和头寸集中算法),这类算法可能会对一个账户内特定证券的保证金率造成影响,并会随账户不同而变化。
美国金融业监管局(FINRA)和纽交所(NYSE)已制定法规对小额资本账户(具体指净清算价值低于25,000美元的账户)中可进行交易的数额进行限制。典型日内交易法规不适用投资组合保证金账户。
前一日的资产会在前一日收盘时(东部时间下午4:15)记录。前一日的资产必须至少为25,000美元。但是,前一个交易日东部时间下午4:15后发生的能让前一日的资产达到或超过25,000美元门槛要求的净存款和取款会被作为前一日资产调整处理,以便客户在下一个交易日能够进行交易。
例如,假设在交易日收盘后收到一位新客户的50,000美元存款。尽管他的前一日资产在前一日收盘时为0,我们会将他前一日晚到的存款作为调整处理,那么该客户的前一日资产将调整为50,000美元,这样在首个交易日他便能够进行交易。如果没有这一调整,只看前一日收盘时记录的资产,该客户首个交易日的交易将被拒绝。
有关PDT法规以及法规实施的更多详情请参见常见问题部分。
美国金融业监管局(FINRA)和纽交所(NYSE)将典型日内交易者(PDT)定义为在5个工作日内进行了4次或4次以上日内交易(同一日对特定股票证券(“股票”)或股票期权开仓并平仓)的交易者。
请注意,期货合约和期货期权不包括在证券交易委员会(SEC)日内交易法规中。
潜在典型日内交易者错误消息意味着账户净清算价值低于SEC要求的$25,000美元并且可用的日内交易数量(3)在过去5天已经被用完。
无论是否具有对持仓进行日内交易的意图,系统都会运行程序禁止该账户发起任何新的交易。系统旨在对资产低于$25,000美元的资产进行保护,以防止账户被“潜在地”标记为日内交易账户。
如果收到“潜在典型日内交易者”的错误消息,账户还不会有要去除的PDT标记。账户持有人将需要等待5天时间,之后才可以开仓新的持仓。
客户有以下选择:
如果日内情况发生,客户将立即被禁止开仓任何新持仓。客户将能够平仓账户中的现有持仓,但不能开仓新持仓。
客户将同样拥有上述选择,但如果净清算价值回到门槛金额($25,000美元)以上,则账户将再次获得无限次的可用日内交易。
FINRA赋予了经纪公司每180天从客户账户中移除一次PDT标记的权力。如果一个账户被错误标记,且客户的意图并非是在账户中进行日内交易,则我们可以移除掉这一标记。一旦PDT标记被移除,客户将能每5个工作日进行3笔日内交易。如果一个账户在重置后的180天内再次被标记为PDT账户,则该客户将有以下选择:
FINRA和NYSE将典型日内交易者(PDT)定义为在5个工作日内进行了4次或4次以上日内交易(同一日对特定股票证券(“股票”)或股票期权开仓并平仓)的交易者,并且NYSE和FINRA法规对被视为典型日内交易者的群体施加了一定限制。如果一个客户账户在5天时间内进行了3笔涉及股票或股票期权的日内交易,那么在接受新的买入或卖出股票或取票期权的委托单前,我们会要求该账户满足$25,000美元的最低净清算价值要求。一旦客户进行了第4笔日内交易(在这一5天时间内),我们便会将该账户视作PDT账户。
如果客户确认其并没有使用日内交易策略的意图,且要求移除PDT标记,典型日内交易法规允许经纪商将其PDT标记移除。如果您想将账户的PDT标记移除,请通过账户管理的信息中心向我们提供以下信息:
我们会尽快处理您的请求(通常在24小时以内)。
例如,如果窗口显示(0,0,1,2,3),则该信息理解如下:
如果今日为周三,括号内的第一个数字0意味着周三有0笔日内交易可用。括号内的第二个数字0意味着周四没有日内交易可用。括号内的第三个数字1意味着周五有1笔日内交易可用。 括号内的第四个数字2意味着如果周五的1笔日内交易没有用掉,则周一账户会有2笔日内交易可用。括号内的第五个数字3意味着如果周五和周一都没有使用日内交易,则周二账户会有3笔日内交易可用。